Selon le président de la Réserve fédérale de Minneapolis, Neel Kashkari, la banque centrale américaine pourrait être contrainte d’attendre 2025 pour commencer à baisser les taux d’intérêt.
Le rapporte Bloomberg citant une interview accordée par Kashkari à Fox News Channel.
Un tel scénario potrebbe influenzare negativamente anche i mercati crypto.
Summary
Le problème de la baisse des taux par la Réserve fédérale
La réflexion de Kashkari part de la résilience du marché immobilier américain.
Avec un marché immobilier qui ne montre aucun signe de fléchissement, malgré des taux d’intérêt encore très élevés, il y a un risque concret que l’inflation ne continuera pas à descendre vers les 2%.
En prenant comme référence le taux d’inflation annuel de base aux États-Unis, s’il était passé de 5,5% à 3,8% entre avril de l’année dernière et février 2024, en mars, la tendance à la baisse semble s’être arrêtée.
En d’autres termes, ces derniers mois, il semble y avoir des facteurs qui vont à l’encontre de cette baisse, au point d’avoir même la force d’arrêter la chute qui se poursuit presque sans interruption depuis octobre 2022, voire peut-être même de la renverser.
Un des facteurs est la résilience du marché immobilier américain, où les prix continuent malgré tout à augmenter.
Selon Kashkari, la Fed pourra sérieusement envisager de commencer à réduire les taux d’intérêt seulement lorsque il sera clair, certain et évident que l’inflation diminuera.
À ce stade, il est possible que les marchés crypto ne soient pas positivement influencés dans la seconde moitié de 2024 par ce type de décisions, même si rien n’exclut qu’ils pourraient être influencés par d’autres décisions ou événements.
Réserve fédérale : Les prévisions sur la future baisse des taux d’intérêt
Le président de la Réserve fédérale de Minneapolis soutient qu’il faudra peut-être attendre jusqu’en 2025 pour avoir des certitudes suffisantes sur la possibilité de commencer à réduire les taux d’intérêt grâce à une inflation en baisse.
Cependant, tout le monde n’est pas d’accord avec cette hypothèse.
Par exemple, les marchés financiers semblent actuellement convaincus que la Fed pourrait commencer à les réduire dès fin septembre, ou au plus tard début novembre.
Cependant, il convient de rappeler que ces prévisions à long terme des marchés financiers se sont révélées ces dernières années beaucoup plus optimistes que la réalité des faits, au point qu’à la fin de 2023, elles prévoyaient probablement une baisse des taux dès mars 2024.
Maintenant, non seulement ils ont dû changer d’avis de force, puisque la Fed ne les a pas coupés en mars, mais ils ont même arrêté de croire que les coupes pourraient commencer à arriver dès mai, ou juin ou juillet.
Il existe cependant la possibilité que la vérité se trouve au milieu.
La campagne électorale
La campagne électorale pour les élections présidentielles de novembre est déjà en cours aux États-Unis.
Les élections auront lieu avant la publication des données sur l’inflation d’octobre, donc l’impact d’une éventuelle baisse des taux en septembre n’aura pas le temps de révéler ses résultats avant que les gens aillent voter.
Pendant la campagne électorale actuelle, le gouvernement démocratique de Joe Biden, qui se représente, cherche à favoriser au maximum l’économie américaine avec un déficit public élevé.
D’un côté, ce déficit public semble effectivement aider l’économie américaine, mais d’un autre côté, il stimule inévitablement l’inflation.
Étant donné que l’inflation de base est de 3,8%, et semble ne pas augmenter, Biden a dû penser qu’une telle stratégie pourrait lui apporter plus d’avantages électoraux que d’inconvénients.
Bien sûr, dans le cas où l’inflation devrait remonter largement au-dessus de 4% dans les prochains mois, il pourrait y avoir quelques désavantages électoraux, mais la réaction de l’inflation aux stimuli gouvernementaux semble être relativement lente.
Dans ce contexte, il est possible que la Fed cherche à envoyer au gouvernement des messages plus ou moins explicites sur le fait que la stratégie actuelle est à l’origine de la possible nouvelle flambée de l’inflation.
Il s’agit probablement de véritables avertissements, car Biden aurait besoin d’une baisse des taux avant novembre, toujours pour des raisons électorales.
Le rôle de la Fed
La tâche de la Fed n’est cependant pas de satisfaire les besoins électoraux du gouvernement, mais de chercher à ramener l’inflation à 2%.
Donc, le raisonnement de Kashkari n’est pas seulement parfaitement légitime, mais aussi absolument logique.
En d’autres termes, la Fed ne pourrait pas baisser les taux d’intérêt simplement parce que cela pourrait être bénéfique à l’un des candidats, et au contraire, elle ne devrait pas les baisser si l’inflation ne devait pas baisser.
De plus, l’actuel président de la Fed, Jerome Powell, a été choisi par Donald Trump, qui sera le principal adversaire de Joe Biden aux élections présidentielles de novembre.
À ce stade, il semble effectivement probable que la Fed puisse décider de ne pas réduire les taux d’intérêt tant qu’il n’y aura pas de signes clairs que l’inflation reviendra à la baisse vers 2 %, même si après les élections présidentielles du 5 novembre les choses pourraient changer.
La Fed dovrà prendere una decisione il 7 di novembre, ad elezioni concluse, ed a quel punto potrebbe non avere più alcuno ostacolo politico nel decidere come procedere.
Les marchés pensent en réalité que la décision du 18 septembre pourrait aller dans ce sens, étant donné qu’elle n’aura pas le temps de produire des conséquences qui pourraient influencer les élections du 5 novembre, mais si la banque centrale se sentait d’une manière ou d’une autre impliquée à des fins électorales, elle pourrait décider de dresser un mur et de refuser de suivre les indications de la politique.
