HIVE Digital Technologies vient de publier l’un de ses meilleurs trimestres historiques, et les chiffres racontent l’histoire d’un mineur de crypto en pleine transformation rapide en acteur de l’infrastructure d’IA. Le chiffre d’affaires de HIVE au T1 2027 s’est élevé à 79,1 millions $ pour les trois mois clos le 30 juin 2026, une hausse qui reflète à la fois une activité de minage de Bitcoin en plein essor et une activité de cloud d’intelligence artificielle en forte croissance. La société cotée au Nasdaq, sous le symbole HIVE, a également dévoilé une lourde perte comptable liée à un litige fiscal en Suède, ajoutant une couche de complexité à ce qui est par ailleurs une histoire de croissance.
Summary
Points clés à retenir
- Le chiffre d’affaires total du T1 de l’exercice 2027 a atteint 79,1 millions $, en hausse de 73,5 % sur un an et de 10,2 % par rapport au trimestre précédent.
- La production de Bitcoin a bondi de 147 % à 1 004 BTC, tandis que le hashrate opérationnel est monté à 24,0 EH/s.
- Le chiffre d’affaires annualisé (run-rate) contractuel du GPU Cloud a atteint 110 millions $, HIVE visant 700 millions $ d’ici 2028.
- Une perte nette GAAP de 142,9 millions $ a été principalement due à une provision non monétaire de 84,7 millions $ liée à un litige sur la TVA en Suède.
- HIVE détenait 208 millions $ de trésorerie et 11,2 millions $ en monnaies numériques à la fin du trimestre, après avoir levé 31,1 millions $ via des émissions d’actions.
Forte croissance du chiffre d’affaires de HIVE et envolée de la production de Bitcoin
Le chiffre principal est simple : le chiffre d’affaires de HIVE a augmenté de près de 74 % par rapport au même trimestre de l’année précédente, porté par une activité de minage qui s’est développée bien plus vite que la courbe de difficulté du réseau Bitcoin dans son ensemble. Les activités de monnaies numériques à elles seules ont généré 72,1 millions $ du total, tandis que le segment informatique haute performance de la société a contribué à hauteur de 7,1 millions $.
Croissance du chiffre d’affaires au T1 de l’exercice 2027
Le chiffre d’affaires du T1 de l’exercice 2027 de HIVE, de 79,1 millions $, représente une progression séquentielle de 10,2 % et une hausse de 73,5 % sur un an, selon la publication des résultats de la société. Un tel rythme d’accélération d’un trimestre sur l’autre suggère que la croissance ne s’explique pas seulement par un effet de base lié à une année précédente faible : HIVE augmente activement ses capacités en temps réel, et les résultats se reflètent presque immédiatement dans le chiffre d’affaires.
Augmentation de la capacité et de la production de minage de Bitcoin
La production de bitcoin de HIVE a augmenté de 147 % pour atteindre 1 004 BTC, contre 406 BTC un an plus tôt, tandis que le hashrate opérationnel moyen de la société a presque triplé, passant de 8,7 EH/s à 24,0 EH/s. Les marges opérationnelles brutes sur l’activité de minage se sont améliorées pour atteindre 30,6 %, soit 24,2 millions $, ce qui indique une meilleure efficacité en plus du simple effet d’échelle. Pourquoi c’est important : dans une industrie du minage où la difficulté et les coûts énergétiques compriment constamment les marges, la capacité de HIVE à augmenter son hashrate aussi rapidement tout en améliorant le pourcentage de marge suggère que ses nouvelles infrastructures sont nettement plus efficaces que les flottes plus anciennes.
Expansion des activités de cloud IA et d’informatique haute performance
Le virage de HIVE vers l’infrastructure d’intelligence artificielle n’est plus un projet annexe : il devient un moteur de revenus central. La division HPC de la société a enregistré une hausse séquentielle de 52,1 % de son chiffre d’affaires, portée par l’installation de grappes de GPU NVIDIA B200 dans son site du Manitoba.
Chiffre d’affaires annualisé du GPU Cloud et objectifs
Le chiffre d’affaires annualisé (run-rate) contractuel du GPU Cloud, ou ARR, a atteint environ 110 millions $. HIVE s’est fixé un objectif de 200 millions $ d’ARR GPU Cloud d’ici fin 2026, avec une ambition à plus long terme de 700 millions $ d’ici fin 2028. Cette trajectoire positionne la croissance des services de cloud IA de HIVE comme un pari pluriannuel plutôt qu’un pic ponctuel sur un trimestre, et met une réelle pression sur la société pour continuer à signer à un rythme soutenu des contrats de niveau entreprise.
Contrats IA majeurs et croissance des revenus HPC
Parmi les accords qui sous-tendent ce chiffre d’ARR figure un contrat souverain d’IA sur trois ans d’une valeur de 225 millions $ avec Bell AI Fabric, conçu pour soutenir Cohere, en s’appuyant sur 2 304 GPU NVIDIA GB200. Des contrats de cette taille et de cette durée sont importants car ils verrouillent des flux de revenus prévisibles, bien moins volatils que les revenus du minage de Bitcoin, qui fluctuent en fonction du prix des jetons et de la difficulté du réseau. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles les investisseurs institutionnels ont commencé à s’intéresser de plus près aux mineurs de crypto qui se diversifient dans le calcul pour l’IA : cela lisse le profil de résultats.
Expansion de l’infrastructure et nouveaux contrats
Derrière la croissance à la fois du minage et du cloud IA se cache une contrainte physique simple : l’énergie. HIVE gère actuellement une capacité électrique de 440 MW et s’attend à ce que ce chiffre atteigne 540 MW d’ici la fin de l’année civile 2026.
Plans de croissance de la capacité électrique
Le passage à 540 MW est lié à l’activation d’un contrat d’achat d’électricité de 100 MW au Paraguay. La capacité électrique est aujourd’hui le principal goulot d’étranglement pour les mineurs de Bitcoin comme pour les opérateurs de cloud IA, de sorte que chaque mégawatt que HIVE met en service augmente directement son plafond pour le hashrate futur et le déploiement de GPU.
Lettre d’intention pour la colocation en Suède
HIVE a également signé une lettre d’intention pour des services de colocation dans son site Big Boden de 32 MW situé en Suède, un accord qui pourrait générer 45 millions $ de chiffre d’affaires annuel s’il est finalisé. Ce gain potentiel contraste avec les difficultés réglementaires auxquelles HIVE est actuellement confrontée dans le même pays.
Résultats financiers et défis réglementaires
Malgré la dynamique de chiffre d’affaires, le résultat net de HIVE raconte une histoire bien différente. La société a enregistré une perte nette GAAP de 142,9 millions $ pour le trimestre, un chiffre dominé par des éléments comptables non monétaires plutôt que par une consommation de trésorerie opérationnelle.
Perte nette GAAP et provision liée au litige sur la TVA
Le principal facteur de cette perte a été une provision non monétaire de 84,7 millions $ liée à un litige sur la TVA en Suède de longue date impliquant l’Administration fiscale suédoise. D’autres éléments non monétaires comprenaient 53,7 millions $ de charges d’amortissement et 7,1 millions $ attribuables à la rémunération en actions. HIVE indique qu’elle continue de contester les redressements fiscaux suédois et souligne avoir payé plus de 50 millions $ d’autres impôts dans le pays au cours des cinq dernières années. Pourquoi c’est important : une provision de cette ampleur, même si elle est non monétaire, signale un risque réglementaire réel dans l’un des principaux marchés européens de HIVE, et l’issue de l’appel pourrait influencer la manière dont la société structurera ses futures opérations internationales.
Liquidité et levée de capitaux propres
Du côté du bilan, HIVE a clôturé le trimestre avec 208 millions $ de trésorerie et 11,2 millions $ en monnaies numériques, ce qui lui donne une marge de manœuvre significative même après l’absorption de la lourde perte comptable. La société a également levé 31,1 millions $ au cours du trimestre via son programme d’émission d’actions « at-the-market », en émettant environ 9,8 millions d’actions à un prix moyen de 3,16 $. De telles levées de capitaux propres contribuent à financer l’expansion, mais elles augmentent aussi le nombre d’actions en circulation : un compromis que la direction semble prête à accepter pour continuer à développer simultanément la flotte de minage et l’activité de cloud GPU.
Pris dans leur ensemble, les résultats trimestriels montrent une entreprise qui se développe dans deux directions à la fois : en doublant la mise sur l’augmentation de l’échelle du minage de Bitcoin tout en se précipitant pour construire une capacité de calcul IA qui pourrait à terme rivaliser avec le minage en tant que principale source de revenus. La capacité de HIVE à continuer de faire croître ces deux segments à ce rythme, tout en résolvant son exposition fiscale en Suède, déterminera probablement la manière dont les investisseurs interpréteront ses prochains rapports de résultats.
FAQ
Quel a été le chiffre d’affaires total de HIVE Digital Technologies au T1 de l’exercice 2027 ?
HIVE a déclaré un chiffre d’affaires total de 79,1 millions $ au T1 de l’exercice 2027, soit une augmentation de 73,5 % sur un an.
De combien la production de Bitcoin de HIVE a-t-elle augmenté au T1 2027 ?
La production de Bitcoin a augmenté de 147 % pour atteindre 1 004 BTC au T1 de l’exercice 2027, grâce à l’augmentation du hashrate opérationnel.
Qu’est-ce qui a provoqué la forte perte nette GAAP de HIVE au T1 2027 ?
La perte nette GAAP de 142,9 millions $ est principalement due à une provision non monétaire de 84,7 millions $ liée à un litige sur la TVA en Suède.
Quels sont les objectifs de HIVE pour le chiffre d’affaires annualisé de son GPU Cloud ?
L’ARR contractuel du GPU Cloud de HIVE a atteint 110 millions $, avec un objectif de 200 millions $ d’ici fin 2026 et de 700 millions $ d’ici 2028.
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