Les produits financiers d’investissement sur Ethereum cotés en bourse enregistrent de forts flux sortants.
En particulier, malgré le débarquement imminent sur les bourses USA des nouveaux ETH sur ETH spot, la dernière semaine de juin a enregistré le flux sortant hebdomadaire le plus élevé depuis août 2022.
Summary
Les produits d’investissement sur Ethereum
Le produit d’investissement le plus connu est l’ETF, c’est-à-dire un fonds single-asset entièrement collatéralisé dans le sous-jacent et dont les actions sont échangées en bourse. Étant entièrement collatéralisé dans le sous-jacent, la tendance du prix des actions finit par suivre celle du sous-jacent lui-même.
Aux États-Unis cependant, il n’existe pas encore d’ETF sur Ethereum cotés en bourse, même si leur arrivée effective est prévue pour la semaine prochaine.
Il existe cependant d’autres produits d’investissement.
Tout d’abord sur les bourses non américaines, comme par exemple celles européennes, il y a beaucoup d’ETP sur différentes criptovalute. Les ETP fonctionnent de manière très similaire aux ETF, bien qu’avec quelques détails techniques différents.
Pour produire les analyses à ce sujet, on utilise principalement ces produits d’investissement cotés en bourse, car pour ceux-ci, on dispose de beaucoup de données.
Les sorties sur les produits d’investissement basés sur Ethereum (ETH)
À recueillir ces données est CoinShares, qui consacre même une section entière de son site aux ETP.
Dans le rapport « Digital Asset Fund Flows | 1er juillet 2024 » publié hier, ils montrent un graphique qui montre clairement la sortie continue des trois derniers jours où les bourses étaient ouvertes à la fin juin.
Le graphique, intitulé « Weekly Crypto Asset Flows », montre les afflux ou les reflux quotidiens en dollars, et montre comment après des afflux totaux positifs de 2 milliards de dollars le 23 juin, il y a eu trois jours consécutifs de reflux, bien que la somme de ces trois reflux soit inférieure aux afflux du seul 23 juin.
Il s’agit d’un graphique cependant qui additionne tous les afflux et déflux quotidiens de tous les produits d’investissement en cryptomonnaies présents en bourse, et pas seulement ceux sur Ethereum.
Les sorties sur Ethereum
Le rapport affirme cependant que ce sont les produits d’investissement sur Ethereum qui ont poussé ces sorties, et que cela change également le sentiment sur Bitcoin.
Globalement, la dernière semaine de juin a été la troisième semaine consécutive de sorties des produits d’investissement en actifs numériques, avec un solde total de -30 millions de dollars. Ils soulignent cependant que la semaine dernière, il y a eu une réduction significative de ces sorties.
Les plus grandes sorties de capitaux se sont produites précisément sur Ethereum, avec la pire performance hebdomadaire depuis août 2022 (-61 millions de dollars).
Au cours des deux dernières semaines, les sorties des produits d’investissement sur ETH ont été de 119 millions de dollars. De ce point de vue, Ethereum est « l’actif avec les pires performances depuis le début de l’année en termes de flux nets ».
Au contraire, les ETP multi-actifs et ceux sur Bitcoin ont enregistré des flux nets, avec respectivement 18 millions et 10 millions de dollars.
Le problème est donc uniquement sur Ethereum, et non sur Bitcoin.
Les autres cryptomonnaies
Depuis le début de l’année, Bitcoin a enregistré des afflux nets de près de 15,5 milliards de dollars de ce point de vue, mais une grande partie de cela est due à l’arrivée en bourse le 11 janvier des nouveaux ETF.
Ethereum en revanche depuis le début de l’année a enregistré des sorties nettes de 25 millions de dollars, et cela contraste fortement avec la performance des ETP sur Bitcoin.
En outre, étant donné que ces données ne concernent pas seulement les bourses américaines mais aussi celles du reste du monde, les +41 millions de dollars sur Solana sont un chiffre vraiment très indicatif concernant la souffrance d’Ethereum.
Même les ETP sur Litecoin depuis le début de l’année ont enregistré des flux nets de 29 millions de dollars, avec +18 millions pour XRP et même +30 millions pour LINK (Chainlink).
Ethereum est le seul actif crypto pour lequel, selon les données de CoinShares, les ETP ont enregistré des sorties nettes depuis le début de l’année.
Le problème actuel
Un dato molto indicativo, oltre a quello sull’enorme successo degli ETP su Bitcoin, è quello che riguarda Solana.
En effet, à certains égards, Solana peut être considéré comme un concurrent d’Ethereum.
Il s’agit cependant d’un projet crypto relativement nouveau, en particulier en ce qui concerne la DeFi. La finance décentralisée est le secteur de développement le plus important pour Ethereum, et en grande partie la source de son succès retentissant.
À partir de l’année dernière, et en particulier depuis octobre, même sur Solana, le secteur de la DeFi a commencé à s’élargir, et cela pourrait avoir commencé à éroder la primauté apparemment granitique d’Ethereum dans ce domaine.
Il suffit de penser que le TVL sur Ethereum est encore de 59 milliards de dollars, tandis que Solana dans le domaine DeFi est encore seulement quatrième pour TVL avec seulement 3,5 milliards.
Cependant, depuis septembre 2023, elle est passée de 300 millions (0,3 milliard) à 3,5 milliards, soit une croissance de ce point de vue supérieure à 1.000% en environ six mois.
Si l’on prend comme référence la dominance, dans ce domaine spécifique, Ethereum est passée de septembre 2023 de 58% à 61%, donc apparemment elle ne semble pas du tout en souffrance.
Seulement que Solana dans la même période est passée de 0,8% à 4,6%, et si l’on exclut la deuxième au classement, Tron, qui est là seulement grâce à USDT, Solana est désormais très proche de la troisième, BSC.
L’évolution future
Bientôt dans le domaine DeFi à Solana pourraient s’ajouter d’autres concurrents acharnés d’Ethereum.
BSC en réalité est déjà un concurrent depuis plus de trois ans, mais son élan semble s’être épuisé, par rapport à celui d’Ethereum.
À l’état actuel, de véritables concurrents ne se dégagent pas encore clairement, aussi parce que les principales autres chaînes de ce point de vue se révèlent être les layer-2 d’Ethereum elle-même, comme par exemple Arbitrum.
Il y a cependant deux concurrents potentiels qui pourraient émerger dans les prochains mois ou années.
Le premier est Avalanche, qui avait déjà bien performé en 2021, et qui depuis 2022 semble être en attente de se reprendre.
Le second pourrait être TON, qui semble actuellement encore un peu en retard mais qui croît beaucoup.
À dire vrai, TON semble plus un concurrent de Solana, qu’un de Ethereum, mais si Solana devient petit à petit un concurrent de Ethereum, alors à la fin TON pourrait également être destiné à le devenir.
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