Aujourd’hui, la Chine a répondu aux tarifs de Trump, en imposant des contre-tarifs sur les importations de certains biens américains.
En particulier, il imposera des droits de douane de 15% sur le blé, le maïs, le coton et le poulet, et de 10% sur le sorgho, le soja, la viande de porc, le bœuf, les fruits de mer, les fruits et légumes en provenance des États-Unis.
Ces contre-mesures entreront en vigueur le 10 mars.
Summary
Les droits de douane de Trump et la guerre commerciale contre la Chine
Ce que Trump a lancé est à tous égards une guerre commerciale mondiale.
L’objectif est de réduire le déficit commercial des USA, étant donné que le pays importe beaucoup plus qu’il n’exporte.
Le problème est qu’une guerre commerciale mondiale à coups de droits de douane et de contre-droits finira par nuire à toutes les économies, y compris celle des États-Unis.
En réalité, le véritable objectif du Président Donald Trump semble être un autre.
Si l’objectif reste de réduire le déficit commercial des USA, la voie principale ne devrait cependant pas être de réduire les importations, mais d’augmenter les exportations.
En soi, la réduction des importations pourrait ne pas être un problème, mais si elle est obtenue en imposant des droits de douane, cela sera presque certainement un problème.
En effet, le GDPnow calculé par la Fed d’Atlanta estime que le premier trimestre de 2025 pour l’économie américaine devrait se contracter de 2,8%, après pas moins de onze trimestres consécutifs de hausse.
L’hypothèse est que cette stratégie n’est qu’un moyen pour atteindre un autre but.
Le véritable problème entre les États-Unis de Trump et la Chine : les droits de douane comme moyen
Le véritable problème de fond est le taux de change entre le dollar USA et le yuan chinois.
Il semble, en effet, que la Chine parvienne depuis longtemps à le maintenir artificiellement bas, précisément dans le but de favoriser ses exportations.
Le fait est que, selon certaines estimations, la Chine réussirait à le maintenir nettement plus bas par rapport à ce qu’il aurait normalement s’il était laissé flotter librement sur le marché.
Il suffit de penser qu’en avril 2022, le taux de change entre le yuan et le dollar était d’environ 0,157$, tandis qu’à partir d’octobre 2022, il est tombé en dessous de 0,14$. Actuellement, il est à 0,137$, soit 12% de moins qu’il y a trois ans.
En 2018, il était au-dessus de 0,16 $, et en 2014 également au-dessus de 0,166 $.
Trump n’a pas le pouvoir d’empêcher la Chine de maintenir artificiellement bas le taux de change yuan/dollar, par conséquent, il attaque à coups de droits de douane.
La réponse chinoise aux politiques agressives de Trump
Pour l’instant, la réponse chinoise à ces attaques ne concerne pas les taux de change, mais seulement les droits de douane.
En effet, le taux de change actuel yuan/dollar est parfaitement en ligne avec celui d’il y a trois mois, et en fait, il est encore inférieur par rapport aux 0,14$ qu’il avait avant la victoire électorale de Trump.
Par conséquent, d’un côté, nous avons les USA qui n’arrivent pas à faire remonter ce taux de change afin de réduire les importations de la Chine et peut-être augmenter les exportations.
D’un autre côté, nous avons la Chine qui ne veut pas céder à la guerre des droits de douane, du moins pour l’instant, et plutôt que de laisser le yuan s’apprécier, elle préfère répondre avec des contre-droits de douane.
Ce qui laisse vraiment perplexe, c’est le fait que les droits de douane, et les contre-droits de douane, tendent à nuire également et surtout à ceux qui les imposent, par conséquent la stratégie basée sur les droits de douane de Trump nuit aux mêmes États-Unis, tandis que la réponse à coups de contre-droits de douane de la Chine finira très probablement par nuire au même géant asiatique.
Le Dollar Index : analyse et performance
À l’intérieur de ce mauvais scénario, un possible bon signal commence cependant à se frayer un chemin.
L’Dollar Index est un indice qui mesure précisément l’évolution de la force du dollar américain au fil du temps par rapport à d’autres devises mondiales, comme en particulier l’euro et le yuan.
Le pic récent a été atteint le 10 janvier, lorsqu’il s’est approché de la barre des 110 points.
Le jour de l’investiture de Trump à la Maison-Blanche, le 20 janvier, il était déjà descendu à 108, mais en fait, c’était encore un niveau élevé. Il convient toutefois de préciser que pour cet indice, deux points de différence ne sont pas peu, surtout s’ils sont perdus en seulement dix jours.
En réalité, on s’attendait à ce que cette descente soit plus importante, et pourtant, le 12 février, elle flottait encore autour de 108 points.
À partir du 13 février, il semble cependant avoir commencé une phase descendante, ce qui pourrait aider considérablement à dévaluer le dollar et favoriser l’exportation des États-Unis, si cela continue ainsi pendant un certain temps.
Aujourd’hui, par exemple, il est descendu pour la première fois sous les 106 points au cours des trois derniers mois, mais ce n’est pas suffisant.
En prenant comme référence la tendance à long terme, il faudrait une descente bien en dessous des 100 points pour pouvoir avoir des impacts significatifs également sur la balance commerciale des USA.
Entre autres, il est en phase croissante depuis plus de dix ans, malgré de nombreux hauts et bas, si bien qu’il y a dix ans la moyenne était de 88 points, avec des pics minimaux même en dessous de 80 points, tandis que depuis juin 2021, il n’est jamais redescendu en dessous de 90 points.
L’impact sur les marchés financiers
Un quadro simile non può che avere des impacts négatifs anche sui mercati finanziari.
Cependant, si la baisse du Dollar Index se poursuivait, tôt ou tard, on pourrait également arriver à une situation où il pourrait être avantageux pour Trump de réduire ou de supprimer les droits de douane.
Il faut cependant se rappeler que le Dollar Index a tendance à ne pas beaucoup bouger à court terme, au point qu’il lui a fallu plus d’un an pour passer de 90 à 110 points en 2022.
Heureusement, la baisse a déjà commencé il y a presque deux mois, il est donc également possible qu’elle puisse largement repasser sous la barre des 100 points d’ici la fin de l’année, offrant ainsi peut-être un peu de répit également aux marchés financiers.
