Hier, Fidelity Digital Assets a publié un rapport mettant en garde les mineurs de Bitcoin concernant le prochain halving.
Fidelity Digital Assets est la filiale de Fidelity qui s’occupe des cryptomonnaies, et Fidelity est le gestionnaire du troisième plus grand ETF sur Bitcoin au monde derrière celui de Grayscale et celui de BlackRock.
Le document publié hier est le long rapport d’une recherche sur l’halving réalisée par Daniel Gray.
Summary
Le problème de l’halving pour les mineurs de Bitcoin
L’halving è il dimezzamento del premio per i miner.
Les mineurs de Bitcoin n’ont que deux sources de revenus : la récompense et les frais.
Les frais resteront plus ou moins les mêmes et ne cesseront jamais. En revanche, la récompense est réduite de moitié environ tous les 4 ans, de sorte qu’à l’avenir, elle sera même annulée.
Le problème est que face aux 6,25 BTC par bloc que le mineur encaisse en tant que récompense s’il le valide en trouvant le bon hash, les frais perçus par bloc sont beaucoup moins nombreux. En ce moment, ils sont rarement plus de 0,5 BTC.
Bien que les frais devraient rester les mêmes, à partir du prochain halving en avril, la récompense sera réduite à 3,125 BTC par bloc.
Gray explique que les mineurs doivent planifier soigneusement cet événement pour éviter la faillite. En effet, non seulement ils doivent maintenir le taux de hash, l’énergie et les biens immobiliers existants, mais ils sont également en concurrence constante avec tous les autres mineurs qui essaient de faire la même chose.
Il affirme que les mineurs ne peuvent pas se contenter de maintenir leur position, mais doivent constamment pousser pour acquérir plus de hashrate, et augmenter leur efficacité, en plus d’acquérir de l’énergie à bas coût.
Le problème de la consommation
Le principal problème des mineurs sont les coûts élevés de l’électricité, c’est-à-dire les coûts d’exploitation.
Le minage, comme l’explique Gray, est une compétition où celui qui a le plus de hashrate gagne. Cependant, plus de hashrate signifie également plus de consommation, à efficacité égale, ce qui rend difficile pour les mineurs de rester rentables et compétitifs.
Gray ajoute également que pour les mineurs, les mois suivant le halving sont les plus difficiles, car ils devront puiser dans leurs réserves de capital pour compenser la diminution des revenus.
Cependant, il est également important de se rappeler que les halvings passés ont vu l’élimination des mineurs les plus faibles, mais à la fin, le secteur du minage de Bitcoin s’est toujours redressé en force, avec encore plus de mineurs et de puissance de calcul, démontrant ainsi la résilience du réseau et du secteur.
Les incertitudes en Bourse : les mineurs de Bitcoin commencent à souffrir déjà avant le halving
À la lumière de ce tableau, il n’est donc pas surprenant que les actions de référence dans le secteur du minage de Bitcoin soient en difficulté ces derniers temps.
MARA de Marathon Digital Holdings a perdu près de 25% depuis fin février, et RIOT de Riot Platforms ne s’en sort pas mieux.
Ça peut sembler étrange, car jusqu’en février, l’évolution du prix de leurs actions avait suivi de près celle du Bitcoin, mais maintenant que le halving est imminent, les marchés commencent à intégrer l’incertitude.
Il est cependant à noter qu’elles étaient montées très haut auparavant.
En prenant comme référence l’évolution du prix du Bitcoin de début octobre à fin février, MARA a enregistré une incroyable hausse de +300% par rapport à la hausse de +130% du BTC, et RIOT une hausse de +95%.
Donc, le titre Marathon Digital Holdings avait connu une hausse nettement meilleure que celle du Bitcoin, il est donc tout à fait légitime d’imaginer qu’à partir de la semaine dernière, il ait corrigé un peu.
RIOT, quant à lui, affiche en fait des performances inférieures à celles de BTC, probablement parce que les marchés ont plus de craintes concernant Riot Platforms que Marathon Digital Holdings.
Le niveau de hashrate
L’augmentation significative du prix du Bitcoin, cependant, pourrait grandement aider les mineurs, s’il reste à des niveaux élevés.
En effet, l’augmentation du hashrate, qui suit toujours à moyen/long terme une augmentation du prix, se produit beaucoup plus lentement, car elle nécessite l’achat et la mise en service de nouvelles machines.
À partir de septembre 2023, le hashrate du minage de Bitcoin a presque constamment augmenté, passant d’une moyenne hebdomadaire d’environ 380 Eh/s à 570 Eh/s. En pratique, il n’a même pas augmenté de 100%, alors que le prix du BTC a augmenté de 130%.
Cela suggère qu’il pourrait encore augmenter, mais étant donné que le halving aura lieu dans environ un mois et demi, ou moins, il n’y a pas beaucoup de temps pour que le hashrate puisse augmenter davantage.
De plus, le pic de tous les temps a été atteint début février, donc paradoxalement au cours des trente derniers jours, il a baissé, rendant encore plus facile pour les mineurs de survivre à l’halving.
Tout cela explique bien pourquoi les actions des entreprises minières de crypto-monnaie ont récemment baissé en bourse, mais n’ont pas du tout chuté.
