Les holders Bitcoin de longue date, surtout ceux qui présentent des portions de output non dépensées (UTXO) supérieures à 1 et 2 ans, sont revenus acheter de la supply sur le marché, mettant en évidence le développement d’une phase de ré-accumulation avant un autre rallye à la hausse de la crypto.
À souligner qu’une condition similaire, ne se voyait plus depuis décembre 2023, peu avant que Bitcoin ne prenne son envol et n’atteigne ses sommets historiques.
Entre-temps, les ETF de Wall Street continuent d’acheter des pièces, contribuant ainsi à la réduction de la pression de vente possible, avec des flux entrants qui marquaient hier le 15ème jour consécutif de résultat positif.
Les bull reviennent plus chargés que jamais.
Voyons tout en détail ci-dessous.
Les long-term holders de Bitcoin recommencent à acheter : accumulation en cours
Après que Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique à 73.777 dollars le 14 mars, nous avons assisté à une phase de correction et de consolidation des prix qui a duré environ 45 jours, guidée par les holders historiques qui ont vendu des quantités importantes de pièces.
Mais maintenant, il semble que le retracement soit terminé et que les soi-disant “long term holders” (LTH) soient de retour pour acheter, mettant en évidence le début d’une période de ré-accumulation, avec des conditions on-chain qui n’ont pas été observées depuis décembre 2023.
En particulier, nous pouvons voir dans le graphique suivant fourni par Crypto Quant, comment le solde de tous les détenteurs à long terme a recommencé à croître au mois de mai, justifiant le rebond des prix de Bitcoin de 56.500 dollars à plus de 71.000 dollars.
Généralement, ces entités avec plusieurs années de coins derrière elles liquident des portions significatives de BTC pendant les phases haussières, pour ensuite réémerger au sommet de celles baissières avec de nouveaux achats : ce modèle a très bien fonctionné pour les bull markets de 2017 et 2021. Cette tendance reflète le sentiment haussier à long terme parmi les détenteurs de l’actif, motivés à accumuler autant que possible pendant les dips du marché.
En entrant plus dans les détails et en zoomant, nous pouvons remarquer comment les détenteurs qui possèdent des portions de sorties non dépensées (UTXO) comprises entre 1 et 2 ans inversent la tendance qui a caractérisé les mois de mars et avril, revenant à acheter de l’offre au cours des dernières semaines.
Ce type de condition est plus visible chez les holder de 1,5-2 ans, avec le début du mois de mai qui a marqué le moment idéal pour revenir sur le devant de la scène après une phase de distribution ennuyeuse.
En particulier en à peine un mois, ils ont racheté environ 350.000 coins vendus au cours des trois mois précédents.
Un autre paramètre fondamental à considérer pour pouvoir faire une analyse du momentum est la quantité de monete di riserva détenues par les exchanges centralisés comme Binance, Coinbase, Kraken, Bitget, Okx, Bybit etc.
Comme le montre le graphique de Coinglass, depuis février ce genre de réserves ont diminué drastiquement, éliminant la pression potentielle de vente et contribuant au rally qui a poussé Bitcoin au-dessus de nouveaux sommets historiques à la mi-mars.
La tendance de la baisse des réserves s’est intensifiée ces derniers jours avec les investisseurs qui semblent déterminés à pousser la cryptomonnaie au-dessus de nouveaux niveaux de prix, réduisant l’offre davantage, se rapprochant d’une situation de “supply shock”.
À tout cela s’ajoute l’émergence de nouvelles adresses d’accumulation, qui achètent du Bitcoin (et aussi Ethereum) en attendant la prochaine hausse générale des prix.
Voyons à ce propos comment, malgré les prix récents stables et une croissance modeste pour les deux actifs, par rapport aux mois précédents, on enregistre des augmentations notables de nouvelles adresses d’accumulation, comme soutien de la thèse que nous nous trouvons dans une phase de pré-pump.
À ce rythme, les 100.000 dollars ne sont plus un mirage et pourront être atteints d’ici la fin de 2024.
Les ETF Bitcoin spot continuent à retirer de l’offre du marché grâce aux flux positifs.
En plus des données relatives aux comportements des holders de longue date et des données des réserves des exchange, pour pouvoir fournir un cadre général on-chain complet, nous examinons les derniers résultats concernant les afflux des ETF spot Bitcoin.
Nous remarquons attentivement comment l’accumulation par les holders qui ont soutenu la remontée des prix de la monnaie au mois de mai, a été accompagnée par des inflows nettement positifs pour les ETF à Wall Street au cours des deux dernières semaines, avec des données qui ont dépassé les 136 millions de dollars par jour en moyenne.
Les afflux nets ont dépassé d’environ 4 fois la production de nouvelles coins par les mineurs du réseau, mettant en évidence une situation tendant à la déflation où plus de pièces sont “brûlées” qu’il n’en est produites.
À noter comment les ETF ont enregistré des flux positifs pendant 15 jours consécutifs à partir du 13 mai, lorsque Bitcoin venait de commencer à se remettre des creux à 61.400 dollars.
Très important à cet égard ce qui s’est passé vendredi dernier, quand malgré le lourd outflow de GBTC avec 124 millions de dollars vendus, d’autres parts ont été achetées de l’autre côté, portant à la fin de la journée l’afflux net à un état positif à hauteur de 48,8 millions de dollars.
Il semble maintenant que la phase de micro-capitulation qui a caractérisé la seconde moitié du mois de mars et tout le mois d’avril, soit désormais dissipée pour laisser place à une phase d’accumulation.
En total, les ETF Bitcoin USA détiennent un Total Net Asset de 59,42 milliards de dollars.
Il est à noter que le 29 mai, l’ETF iShares Bitcoin Trust (iBIT) de BlackRock a dépassé le Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale en termes de participations en Bitcoin, avec iBIT qui a atteint les 288.670 BTC détenus (AUM $19,6 milliards), par rapport aux 287.450 de GBTC (AUM $19,26 milliards)
iBIT a également enregistré un volume d’échanges moyen quotidien de 303,4 millions de dollars au cours du mois dernier, dépassant les 291 millions de dollars de GBTC. Cette augmentation du volume des échanges reflète la croissance de la confiance des investisseurs dans le produit ETF de BlackRock
Ce genre de concurrence entre les deux principaux produits d’investissement réglementés en Amérique sur Bitcoin offre un avantage sur le marché avec des écarts bid-ask plus étroits, une plus grande liquidité et des volumes d’échange plus importants, réduisant les coûts de transaction et rendant les transactions plus immédiates, sûres et efficaces qu’elles ne l’ont jamais été.
Le troisième ETF par AUM est celui de Fidelity avec 164.158 BTC au bilan.
Il sera maintenant intéressant d’observer les données des ETF Bitcoin spot en Australie, dont le trading a été ouvert pour la première fois aujourd’hui même.
L’acceptation publique à l’échelle mondiale de Bitcoin comme actif financièrement reconnu, avec l’expansion de nouveaux ETF et de nouvelles places d’affaires, conduira certainement à une phase de nouvelle adoption parmi les investisseurs institutionnels, avec le prix de la crypto qui verra vraisemblablement de nouveaux sommets dans les mois à venir.
