Dans cet article, nous abordons une analyse des limites actuelles que la DeFi sur Bitcoin doit affronter pour pouvoir croître de manière significative et rivaliser avec Ethereum et d’autres réseaux établis du secteur.
Malgré les récentes implémentations des Ordinals, Runes et token BRC-20, Bitcoin reste un environnement décentralisé peu fluide et peu efficace pour les utilisateurs qui souhaitent rechercher un yield natif.
Différents protocoles, y compris SolvBTC, Master Yield Market et MetaID, cherchent à résoudre ces problèmes par leurs propres analyses et approches avancées.
Voyons tout en détail ci-dessous.
Summary
Les facteurs qui limitent la croissance de la DeFi sur Bitcoin : les dernières analyses
Selon les analyses de certains experts de l’espace cryptographique, le développement de la DeFi sur Bitcoin pourrait être entravé par certains facteurs de base qui rendent la chaîne peu attrayante pour les utilisateurs.
Au cours de l’année écoulée, les implémentations natives des Ordinals, Runes, et BRC-20 ont systématiquement changé la façon dont Bitcoin est perçue par le monde de la finance décentralisée, grâce à l’introduction de fonctionnalités considérées comme techniquement impossibles jusqu’à récemment.
En tout cas, cela ne suffit toujours pas pour atteindre la même popularité et les mêmes métriques on-chain que d’autres réseaux plus expérimentés en DeFi comme Ethereum, Arbitrum, Solana, etc.
Des analyses de Ryan Chow, fondateur de SolvBTC, il ressort que la plus grande limite actuelle est représentée par le manque d’un rendement natif efficace qui puisse justifier le passage d’un portefeuille non custodial ou CeFi aux protocoles DeFi.
En fait, les utilisateurs préfèrent se priver d’un rendement peu significatif et éviter les risques de hacking et d’exploit, ou plutôt préfèrent encore profiter de rendements moindres mais sur des plateformes plus conviviales comme celles centralisées.
Le résultat est que une grande partie de la supply de Bitcoin reste inutilisée, laissant de côté des ressources économiques essentielles afin de pouvoir créer un écosystème florissant.
Ci-dessous le commentaire de Chow à propos de ce sujet lors d’une récente interview :
“Actuellement, il y a deux facteurs clés qui limitent le développement de BTCFi, le manque de rendement de base et la fragmentation de la liquidité. Ces facteurs ont conduit à une quantité significative de Bitcoin inactif, incapable de participer activement à l’écosystème”
La réduction des activités cryptographiques sur Runes, Ordinals et BRC-20 avec une faible utilisation de la monnaie utilisée au sein de la Defi de Bitcoin est soulignée par la réduction récente des portefeuilles actifs du réseau.
À partir de septembre 2023, les investisseurs smart ont préféré acheter des satoshi avant la hausse des prix du début de l’année, puis attendre des temps meilleurs pour déplacer à nouveau le butin.
Le manque de lieux décentralisés sûrs où obtenir un rendement sur ses positions en BTC et l’excessive fragmentation de la liquidité, ont conduit à une situation telle, que la métrique des portefeuilles actifs atteint sa valeur la plus basse depuis 2015 avec un peu plus de 5 millions d’entités actives mensuellement.
L’approccio di SolVBTC, Master Yield Market e MetaID : analyse basée sur l’efficacité du rendement et la scalabilité
Pour résoudre ces problèmes qui affligent la croissance de la DeFi sur Bitcoin, certains experts du secteur ainsi que des propriétaires de protocoles cryptographiques innovants, partagent leurs analyses et les approches considérées comme résolutives.
Ryan Chow, fondateur de la plateforme SolvBTC, explique comment au sein de son protocole les déposants peuvent obtenir des revenus importants en engageant leur stake en faisant du liquid staking sur la blockchain d’Ethereum.
De cette manière, le problème de la fragmentation de la liquidità est résolu en pouvant compter également sur les environnements EVM, en plus d’offrir un rendement digne du risque que l’on court.
Le récent partenariat entre SolvBTC et Ethena Vault a permis au protocole d’atteindre un APY net de 15%.
Le fonctionnement de cette intégration est le suivant : les utilisateurs déposent des BTC natifs dans SolvBTC qui sont utilisés comme garantie pour prendre des pièces stables, utilisées ensuite pour frapper USDe d’Ethena et capturer le rendement de l’arbitrage sur les taux d’intérêt sur les marchés futures.
Voici ce qui ressort des analyses de Chow :
“Je voudrais prendre SolvBTC Ethena Vault comme exemple pour expliquer comment Solv apporte un rendement de base stable et de riches opportunités de gain aux utilisateurs de Bitcoin. Solv et Ethena fournissent tous deux des incitations symboliques bonus pour ce Vault, augmentant potentiellement le rendement global encore plus.”
SolvProtocol a beaucoup grandi depuis le début de l’année, atteignant un TVL total de 1,3 milliard de dollars parmi 292.000 utilisateurs. La section de SolvBTC capture à elle seule 874 millions de dollars.
Un autre protocole qui aide la DeFi sur Bitcoin à émerger est Master Yield Market, où les utilisateurs peuvent acheter directement et des sources de ressources de rendement Bitcoin des protocoles DeFi natifs blockchain en utilisant Tether, Ethereum et Bitcoin enveloppés (WBTC).
Cette approche simplifie l’expérience de la recherche de yield à l’intérieur de la chaîne, offrant une solution comme et peu contraignante.
Entre-temps, d’autres développeurs se concentrent sur l’augmentation de la capacité sous-jacente de la blockchain Bitcoin pour améliorer les performances DeFi.
Le développeur Sunny Fung de MetaID croit que Bitcoin doit s’améliorer en termes de scalabilité et de congestion du réseau, en vue d’une potentielle croissance future du secteur DeFi.
De son analyse, il ressort qu’il est possible de réduire le problème en regroupant les transactions individuelles dans une seule application layer-2 pour économiser du temps et des efforts.
“MetaID introduit les concepts de Unified UTXO Chain et Unified Bitcoin Address, qui résout efficacement le problème de la congestion de Bitcoin et libère complètement le potentiel des réseaux de niveau 2 homogènes avec Bitcoin. Tant qu’il s’agit d’une sidechain Bitcoin, couche 2 ou même BCH homogène avec Bitcoin, MetaID peut théoriquement le supporter sans solution de continuité. »
Fung soutient que malgré le fait que Bitcoin ait été conçu comme une couche pour l’échange simple de monnaie, il pourrait bientôt devenir le “meilleur transporteur pour les applications web3” grâce à certaines caractéristiques clés de la chaîne telles que le consensus élevé, sécurité, stockage des données on-chain efficace (inscription sur satoshi) et décentralisation.
Rappelons que toutes ces approches mentionnées dans l’article, impliquent des risques opérationnels qui ne doivent pas être exclus dans les évaluations, en particulier en ce qui concerne l’exposition aux Vault de USDe de Ethena (utilisation de stablecoin algorithmique) et l’utilisation de réseaux de second niveau moins sécurisés que le réseau principal Bitcoin.
